배당성장주 매수인가?
미국의 1월 물가상승률은 7.5%로 40년 만에 최고치를 기록했다. 이것은 불행히도 현재 은퇴자들이 구매력을 유지하기 어려운 환경을 만듭니다.
좋은 소식은 최고 수준의 배당 주식이 종종 인플레이션을 초과하여 주주에 대한 지불금을 증가시킨다는 것입니다. 이렇게 하는 것으로 평판이 좋은 주식 중 하나는 12년 연속 배당금을 인상한 Hershey ( HSY 2.25% )입니다.
그러나 Hershey의 건전한 배당 성장이 앞으로도 계속될 수 있습니까? 그리고 주식은 소득 투자자를 위한 매수입니까? 이러한 질문을 해결하기 위해 Hershey의 펀더멘털과 가치 평가를 살펴보겠습니다.
가격 결정력이 있는 브랜드가 미래 성장을 주도할 것입니다.
Hershey는 순매출 및 비 GAAP (조정) 희석 주당순이익 (EPS) 모두에 대한 분석가의 기대치를 초과한 4분기로 2021년을 마감했습니다.
Hershey는 4분기 동안 23억 3,000만 달러의 매출을 보고했으며 이는 전년 동기 대비 6.4%의 성장률을 기록했습니다. 이는 분기 매출 22억 6000만 달러라는 애널리스트 컨센서스를 쉽사리 상회했다. 그러나 Hershey는 지난 10분기 중 8분기 동안 어떻게 분석가의 수익 예측을 능가했습니까?
Hershey의 순 매출 성장은 주로 Hershey의 주력 브랜드인 Reese's, York 페퍼민트 패티와 같은 잘 알려진 브랜드의 모든 부문에서 정가 인상의 결과였습니다. 이는 Hershey의 전년 대비 순 매출 성장의 6.1%를 차지했습니다.
Hershey의 제품은 매일 전 세계 수백만 명의 고객이 소비하기 때문에 회사는 상당한 가격 결정력을 가지고 있습니다. 합리적으로 고객은 Hershey 브랜드를 선호하기 때문에 더 많은 비용을 지불할 용의가 있습니다.
Hershey의 가격 인상과 분기 내 배송 일수 감소에도 불구하고 판매량은 2.1% 감소하는 데 그쳤습니다. 이는 최근 회사의 Pretzels 및 Dots 인수로 인한 전년 대비 2.2%의 매출 증가와 유리한 외환 번역으로 인한 0.2%의 이익으로 상쇄되었습니다.
손익 계산서 아래로 내려가면 Hershey는 4분기 동안 조정 희석 EPS에서 $1.69를 기록했습니다. 이는 전년 동기 대비 13.4%의 성장률을 나타내며 평균 애널리스트 추정치인 $1.61를 능가합니다. 그렇다면 Hershey는 지난 10분기 중 9분기에 대해 분석가의 조정 희석 EPS 예측을 어떻게 능가했습니까?
대답은 두 가지 요소의 조합입니다. Hershey의 4분기 비 GAAP 순이익률 이 전년 동기 대비 80 베이시스 포인트 개선되어 15.1%로 증가했으며 수익 기반이 높아졌습니다.
그리고 Hershey의 견고한 펀더멘털 덕분에 앞으로 몇 년 동안 괜찮은 성장이 계속될 것입니다. 실제로 분석가들은 Hershey의 수익이 향후 5년 동안 매년 9%씩 성장할 것으로 예상합니다.
골디락스 지불금 비율
Hershey의 펀더멘털이 인플레이션을 압도하는 배당 성장으로 이어지는 유일한 요인은 아닙니다. 회사는 또한 최적의 배당금 지급 비율을 가지고 있습니다.
허쉬의 지난해 배당성향은 47.4%였다. 이를 통해 회사는 주주에게 직접 지불하는 금액과 비교하여 향후 인수 활동, 제품 출시, 주식 환매 및 부채 상환을 위해 많은 자본을 보유할 수 있습니다.
Hershey의 상위 한 자릿수 연간 수익 성장 잠재력과 완벽한 지불금 비율은 가까운 장래에 최소 8%의 연간 배당 성장 잠재력으로 해석되어야 합니다. 이는 기본적으로 10년 연간 배당 성장률 9%와 일치합니다. Hershey의 시장을 뛰어넘는 1.7% 배당 수익률과 함께 이것은 좋은 배당 성장 주식이 됩니다.
회사의 재무상태가 양호하다
Hershey 구매를 고려해야 하는 또 다른 이유는 재정적 기반 때문입니다.
Hershey의 이자보상배율은 2020년 11 (이자 및 세전 이익(EBIT) 16억 4000만 달러/이자 비용 1억 4900만 달러)에서 2021년 15.1(EBIT 19억 2000만 달러/이자 비용 1억 2700만 달러)로 크게 개선됐다. ).
Hershey의 EBIT는 회사가 지급 불능 상태가 되려면 거의 95%나 급락해야 합니다. 거의 모든 운영 환경에서 회사의 꾸준한 수익 성장을 고려할 때 이러한 이벤트가 발생할 확률은 매우 낮습니다.
Hershey는 안전한 피난처입니다
Hershey의 주식은 지금까지 인상적인 성과를 거두었으며, 이는 그 주식이 불확실성의 시기에 투자자들이 몰려드는 주식이라는 주장을 뒷받침합니다. 예를 들어, Hershey의 주식은 지금까지 8% 상승한 반면 S&P 500 은 같은 기간 동안 하락했습니다.
Hershey 주식의 최근 실적을 감안하더라도 크게 과대평가된 것으로 보이지는 않습니다. 27.3의 Hershey의 잉여 현금 흐름 비율에 대한 12개월 후행 가격이 13년 중앙값인 24.7보다 약간 높기 때문입니다. 펀더멘털이 그 어느 때보다 강력한 회사의 경우 Hershey는 배당금 흐름을 보존하고 성장시키려는 소득 투자자를 매수하는 것으로 보입니다.
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